一、三九集团兼并之路(论文文献综述)
刘玉茹[1](2020)在《高溢价并购会带来高绩效吗? ——基于华润三九与复星医药双案例》文中研究指明本论文主要针对高溢价并购对并购绩效的影响这一话题,进行了基于双案例的讨论与分析,本论文的论点是“高溢价并购未必可以带来高绩效”,文章内容围绕这一论点展开探讨。选取华润三九和复星医药这两家公司做为比较考虑了很多客观因素,这两家企业都是医药行业内的典型企业,处于同一行业背景下,并且都是在2012年发生的并购活动,对于被并购企业采用的评估方法一样,都是收益法,这些客观因素都是一样的,排除了客观因素后就是两家公司在并购时溢价和平价的区别和支付方式的不同用作研究。本文在研究时首先介绍了双案例—华润三九和复星医药的并购双方和其并购过程,华润三九并购桂林天和时产生了高溢价并购,而复星医药并购Alma公司时属于正常并购,并且在分析并购过程时发现这两家公司支付方式大相径庭。其次通过财务指标分析法和EVA评价法来分析华润三九和复星医药的并购绩效来验证本论文论点,通过分析华润三九高溢价并购的内部原因和对并购绩效的影响,与复星医药高绩效的原因做分析对比,得出为什么“高溢价并购未必带来高绩效”的原因,最后在论文结尾阐述结论以及对并购活动进行更深入探讨,列举出在分析过程中认为复星医药也存在的一些问题,试图寻找出怎样才是合理有效的并购活动,且提出相关建议。利用EVA评价法时主要涵盖了税后营业利润、EVA税收调节和加权平均资本成本率的相关计算。运用财务指标分析法时,主要是通过以下四个方面:盈利能力、成长能力、偿债能力和营运能力来评价华润三九和复星医药的并购绩效。本论文通过阅读2012—2018年的年报,结合数据和指标分析华润三九和复星医药的并购事件是否成功,分析过后发现华润三九在高溢价并购后,采用现金支付的高溢价并购行为并未带来高绩效,而复星医药利用杠杆收购方式进行的正常并购反而使得并购后企业业绩呈上升趋势。分析结果的对比回答了本文的核心论点,即“看上去很美”的高溢价并购似乎并不能带来高绩效。同时也希望本次的双案例分析并购绩效可以为并购的案例研究提供自己的视角。
温美云[2](2020)在《河北省国有企业混合所有制改革模式创新研究》文中研究表明深化国有企业改革,发展混合所有制经济是党的十九大和十九届四中全会作出的重大战略部署,是全面深化改革的重要组成部分。经过40多年的改革历程,国有企业混合所有制改革工作稳步推进,其发展活力和内生动力不断增强。近年来,河北省认真贯彻党中央、国务院关于深化国企国资改革的决策部署,按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求,稳步推进国有企业混合所有制改革,在推动企业积极引入民营资本、外资等非公有资本、企业上市、整合重组、增资扩股和员工持股计划等方面取得了积极进展。目前,新一轮国企改革已进入深水区和攻坚期,也面临着诸多的难题。本文将紧紧围绕河北省国有企业混合所有制改革所确定的战略目标与重要任务,以提高国有资产配置效率、转换经营机制和完善现代企业制度为出发点和落脚点,借鉴央企、其他省市和国外混合所有制改革的成功经验,在对河北省国有企业混合所有制改革历程、现状和存在的问题等进行理论分析的基础上,将混合所有制改革模式与集团产业融合发展相结合,积极探索创新河北省国有企业混合所有制改革模式,拓宽河北省混合所有制改革途径,分类推进国有企业混合所有制改革,以更好促进河北省经济高质量发展。W集团是河北省属、省国资委监管的世界500强大型国有企业,其出资控股的二级子公司A公司,作为本文的案例研究对象。研究A公司混合所有制改革的模式及对策,主要运用文献资料法、案例分析法、系统分析法等,探讨适合A公司混合所有制改革的模式,并分析其存在的问题及困境,从而得出推进河北省国有企业混合所有制改革的对策及建议。论文共分为五部分:第一部分,相关概念及理论基础。这一部分作为全文理论基础,首先从所有制和形式上界定了国有企业和混合所有制经济的内涵,阐述了混合所有制经济的理论依据,包括马克思的公有制理论、产权理论、股份制理论,之后分析了混合所有制改革的目标及必要性。第二部分,河北省国有企业混合所有制改革的历程、现状及问题分析。河北省国有企业混合所有制改革历经放权让利到承包经营责任制、公司制改革到混合所有制改革,逐步建立起了现代企业制度,走出了一条依靠改革破解发展难题之路,并为河北省国有企业混合所有制改革的推进提供了可创新的模式,同时也指出了目前河北省国有企业混合所有制改革的问题所在。第三部分,A公司混合所有制改革模式选择。从A公司的改革目标出发,在对其改革现状进行了分析后探讨了A公司的混合所有制改革模式:引进多元投资主体、股权结构安排、企业运营机制改革与员工持股计划,也阐明了在改革中需要注意的问题。第四部分,国内外国有企业混合所有制改革模式比较与经验借鉴。这一部分收集整理了国内央企、省企与国外的一些国有企业混合所有制多样化的改革模式,包括并购重组、股份合资、整体上市、产权转让、员工持股等,为河北省国有企业混合所有制改革提供了经验借鉴。第五部分,推进河北省国有企业混合所有制改革的保障措施。首先,要加强国有企业党的建设;其次,要积极引入优质战略合作者,分层分类地推进混合所有制改革,创新企业的融资模式;最后,完善企业内部的协同治理机制,重点解决好职工安置问题。
刘娇杨[3](2020)在《我国上市公司控制权市场治理效应研究 ——以浙民投收购振兴生化为例》文中研究指明2006年,我国资本市场开始迈入全流通时代,随着《上市公司收购管理办法》的修订和完善,我国控制权市场也逐渐活跃。截至目前,经过十几年的发展,我国上市公司的股权结构也有高度集中向逐渐分散演变,使得自2015年以来控制权争夺事件频频出现,得到了理论界与实务界的广泛关注。根据公司控制权市场的经典理论,有多个主体公开争夺上市公司股权的市场被称为控制权市场,并且控制权争夺以及外部接管是有效的公司治理机制,有利于缓解委托代理问题。目前,我国控制权市场活跃,研究控制权市场治理机制具有重要的理论和现实意义。本文对案例公司触发公司控制权市场治理的因素以及公司控制权市场治理效应的具体表现进行了详细分析,采用了文献研究法、案例分析法、事件研究法以及会计指标法等基本方法进行研究。得出以下结论:第一,股权分散且具有一定发展潜力,但同时存在内部治理缺陷的上市公司很可能成为控制权争夺的对象,控制权市场治理的外部治理作用将更能够有效发挥。第二,影响控制权市场治理效应的因素很可能为管理层的变更及收购方的收购动因。高管全部实现变更后绩效表现良好,并且收购方的非投机性收购目的也更有助于实现良好的控制权市场治理效应。第三,控制权市场治理能够有效解决委托代理问题:其一是更换了上市公司高管团队,改善了振兴生化的股权结构及公司治理。其二是新晋大股东与原大股东之间形成股权制衡,改善了上市公司内部控制。第四,控制权市场发挥治理效应具体体现为内部治理效应、财务效应以及市场效应。通过公司控制权市场治理,股权结构以及内部控制改善,企业绩效提升并且展现出积极的股票价格的公告效应。同时也应当注意到,接管后新任大股东与原大股东之间的再次冲突同样影响上市公司的经营表现,随着冲突解决,上市公司的经营绩效也得到了好转,财务表现展现出更大幅度的提升。第五,该案例为中小股东参与控制权争夺提供了思路,同时也为中小股东参与治理提供了路径。在二级市场举牌收购监管趋严的背景下,随着我国要约收购制度不断完善,以公开竞争的方式让市场选择有能力的控股股东,不仅可以在一定程度上保障中小股东的利益,更为外部治理提供了新的实现途径。根据所得出的结论,本文给出以下建议:第一,上市公司应保持合理股权集中度,优化股权配置;第二,上市应公司强化公司治理,完善公司内部控制;第三,上市公司应完善信息披露工作,加强信息披露规范;第四,上市公司应赋予中小股东参与权以及监督权;第五,政府部门应完善控制权市场制度,加强上市公司收购管理。
董少明[4](2020)在《我国国有企业并购重组:历史演进及发展模式(1984-2018)》文中指出并购重组是我国国有企业改革和发展的重要工具和手段,从过去国有企业激发活力,实现扭亏为盈和发展壮大,到当下国家推进供给侧结构性改革,做强做优做大国有企业和大力推进国有企业混合所有制改革,并购重组都发挥了举足轻重的作用。因此,有必要从历史演进的大视角考察国有企业并购重组演进的阶段性特征和历史规律,在历史演进的分析中重新认识当下国有企业并购重组的意义和作用,以更好的指导当下国有企业并购重组的改革实践。基于此,本论文尝试在马克思主义基本原理的指导下,综合运用马克思主义政治经济学和西方经济学相关理论知识,从历史和现实两个维度,遵循“理论分析——历史演进——实证研究——对策建议”的研究思路,对我国国有企业并购重组进行研究。论文首先梳理了国有企业并购重组相关文献、理论,从而奠定本文研究的理论基础之后,着重从历史演进的视角考察国有企业并购重组发展的起步阶段(1984—1991)、转型阶段(1992-2002)和全面发展阶段(2003-2018),剖析各个阶段的背景、特点和成效;其次,论文对国有企业并购重组进行实证检验和绩效评价,总结了国有企业并购重组的成绩,剖析了国有企业并购重组存在的问题和成因,并进一步构建计量回归模型实证检验国有企业并购重组绩效的影响因素;最后,论文借鉴域外国家企业并购重组的经验,结合我国国有企业改革的顶层设计,指出供给侧结构性改革下我国国有企业并购重组的原则、目标和模式,厘析了国有企业并购重组中的主体定位和政府作用,并提出了供给侧结构性改革导向下提升国有企业并购重组绩效的对策建议,尤其要加强“顶层设计”,强调“法治企业”,构建完善的产权保护体系和破产清算体系,以及建立资本市场淘汰机制和建立稳定的失业保障体系。
林子淇[5](2019)在《DCF法在医药企业并购价值估值中的应用研究 ——以华润三九并购桂林天和为例》文中提出企业并购过程中,最核心与关键的因素之一就是企业并购中的价值估值,这是企业并购中的精华所在。估值如此重要的原因主要有两个,一是,企业价值是并购方进行价格谈判、选择并购方法的主要参考依据。二是,价值估值有助于并购方全面了解并购过程中的风险,进而对风险进行控制,防止出现支付过高价格情况的出现,提高并购的成功率。论文以华润三九药业股份有限公司(简称“华润三九”)并购桂林天和药业有限公司(简称“桂林天和”)为例,首先,简述了论文的研究内容与研究思路,分析了国内外对医药企业并购的研究现状,其次,对并购的概念、价值估值相关理论进行介绍。再次,从医药行业环境和发展现状两个方面,对我国医药行业并购的大环境进行了简单的分析,通过将各种估值方法的优缺点及适用性进行比较,选取出了最适合我国医药行业背景的现金流折现法,对桂林天和药业进行并购估值,同时针对目标企业的具体情况,修正DCF基本模型,使其估值更为准确。最后,基于DCF法并购估值的一般流程,详细阐述了如何运用DCF模型来对目标企业进行并购后的价值估值。本文的最后,总结了此次并购的结论,并对企业并购提出相关建议以及对未来的企业发展的展望。
袁畅[6](2019)在《集团上市公司内部资本市场效率研究 ——以华润集团为例》文中研究表明改革开放以来中国经济发展迅速,企业在经营管理等各方面有了很大的提升,通过参股、并购等方式形成了大型的企业集团。内部资本市场促进了集团内部资本配置的效率,不管是国有企业,还是民营企业。1997年,斯坦恩提出选拔优秀者的概念,有点类似于生物上的优胜劣汰原则。也就是说集团总部通过对子公司或者各分部进行统一的调控,从内部渠道获取信息,这些信息包括真实财务状况、经营业绩以及长远发展情况,总部会根据这些信息进行分析,对投资回报率高的分部或者子公司进行选拔,保证资源能够有效并且最大化的利用。因此,提高企业集团内部资本市场的运行效率,进一步增强国内企业集团的综合实力,对国内经济和资本市场的发展有促进作用。本文从内部资本市场对集团的作用和影响内部资本市场效率的因素入手,深入分析华润集团这个庞大的产业帝国内部资本市场是如何运作、如何达到其效率性的。本文共有六章:第一章是绪论,介绍研究集团内部资本市场的背景以及意义,给出大概的研究思路和研究方法,并且总结本文研究的贡献以及不足之处。第二章是文献综述,从内部资本市场的形成原因开始,总结国内外学者对内部资本市场是否有效的看法,国内外文献中提到的内部资本市场的运行方式,以及多元化战略与内部资本市场的关系等等。第三章是内部资本市场的理论基础,以及结合理论对内部资本市场与现金持有的关系的分析,以及影响内部资本市场效率的因素分析。第四章对案例华润集团的具体介绍,首先是集团的简介和组织结构的展示,然后是华润构建内部资本市场过程的具体分析,最后是这个内部资本市场给华润集团总部及其子公司带来的好处。第五章,通过调整利润敏感系数模型来测算华润集团上市公司部分的内部资本市场效率,重点分析影响运行效率的因素,主要从产权性质、多元化程度、公司治理结构以及内部金融平台体系四个角度展开。并从现金持有的角度侧面论证内部资本市场的效率。第六章则是对整个案例分析的总结,并且结合理论和案例分析,提出相应的内部资本市场优化的建议。国内外有关于集团内部资本市场的文献大都以实证分析的方法来进行研究,因此本文从内部资本市场对集团的作用和影响内部资本市场效率的因素入手,深入分析华润集团这个庞大的产业帝国内部资本市场是如何运作、如何达到其效率性的。但是,文本还存在许多不足。在指标分析方面,由于本文是典型的案例分析,没有涉及到大量数据的实证分析,因此在测算公式上进行了简化,只是简单的做两个指标的对比分析,可能也会对最后得出的结论有影响。
韩文娟[7](2018)在《生物医药企业并购估值与价值创造研究 ——以华润三九为例》文中研究指明伴随我国市场经济的飞速发展,实体经济与资本市场日益繁荣多变,我国政治经济已然进入新常态,完善产业布局,深化产业转型升级显然已成为我国企业实现价值创造,保持优势竞争地位,维持可持续发展的必然之路。纵观整个政治经济发展演变历程,兼并收购一直是各个企业谋求自身发展,实现快速扩张的主要手段之一。我国的兼并收购于全球第五次并购浪潮后期开始萌芽,整个发展期只有几十年,并购这个重大、复杂的企业行为在我国尚不成熟,并购能否为企业带来价值创造尚存在不确定性,仍需要进一步探讨研究。无论从理论分析,还是从实践观察,并购对于企业发展来说都是一把利弊各半的双刃剑:如若并购能够成功完成,并购方将实现其并购动因,并通过“1+1>2”的并购价值创造机制,快速实现自身价值提升。同样的,失败的并购,不仅难以实现预期的价值提升,还会给并购方企业造成人力、物力、财力的大量浪费,透支其固有的竞争优势,耗尽其核心竞争力。因此,如何保证并购各环节顺利进行,保障企业并购成功,使并购方通过兼并收购实现企业价值提升,是每个企业乃至监管机构都面临的主要问题与重大挑战。通过梳理现有的研究成果发现,目前关于企业并购与价值创造的研究多集中于并购动因分析、并购绩效评价,鲜有从并购估值入手,分析企业并购行为对企业价值创造产生影响的研究。而在并购案例实践中,并购估值的合理性对并购协议能否达成,被并购标的能否为并购方带来价值回报,实现并购企业的价值创造起着至关重要的作用。本文以华润三九为目标案例,通过对其2015年并购众益股份、北京百奥特及2016年并购圣火药业两次并购行为进行数据化分析,总结其在并购估值与价值创造方面的经验教训,尝试还原华润三九通过并购实现价值创造的机制与原理。本文分别从研究背景,研究意义,研究思路及研究内容四个方面对本文的研究环境及研究框架进行阐述;接着,在大量阅读相关书籍和优秀文献的基础上,汇总梳理并购估值与价值创造领域较为前沿的研究成果,并对本文的理论基础及研究现状进行概括与总结,为本文的研究打下坚实的理论基础;随后,在对中国并购市场现状分析的基础上,进一步细化到本文所研究的生物医药行业的并购现状,为之后的案例研究铺垫应有的环境基础;此后,进入案例研究部分,对目标案例中的并购方—华润三九,被并购方—众益股份、北京百奥特及圣火药业的概况进行简介,对两次并购背景、并购动因、并购过程等相关情况进行必要的介绍;并在此基础上进入本文的核心重点部分,即分别采用收益法与市场法对华润三九在并购完成后的价值进行评估,通过并购后华润三九的市价合理范围印证收益法更加适合成长性较高、收益性较好但研发风险较高的生物医药类企业,并充分考虑华润三九在未来经营中可能遇到的机遇与风险,对收益法估值结果进行敏感性分析,使估值结果更具合理性与可信性。通过对华润三九两次并购全过程的分析与研究,还原其并购价值创造机制。最后,在本文前述研究的基础上,对生物医药行业中的其他类似企业的并购估值与价值创造提出具一定借鉴意义的建议与措施。
刘彤[8](2018)在《纪念改革开放40周年企业家系列 中国企业家40年记(二)》文中提出2018年,中国迎来改革开放的"不惑之年"。1978年开始的改革开放,是决定当代中国命运的关键抉择,使社会主义中国的面貌发生了历史性变化。改革开放的40年,也是当代中国企业家从诞生到成长的40年。40年来,一支具有较高政治素质,较强政治判断能力,以及市场应变能力和协调管理能力,埋头苦干,敬业奉献的企业家队伍正在不断茁壮成长,这是中国企业改革发展重大成就和最宝贵的财富。今天,我们开辟这个专栏,从一块块历史的碎片中寻找当代企业家成长的烙印。温故而知新,激励中国企业家在中华民族伟大复兴之路上策马前行。
杜鹏森[9](2017)在《企业并购财务协同效应分析 ——以华润集团并购三九医药为例》文中指出随着全球经济一体化的到来,世界各地的企业并购愈演愈烈,然而相当多的并购并未达到预期效果,而是以失败告终。通过案例分析可知,缺乏科学合理的整合措施是导致未达到预期效果的重大因素。并购协议的签订仅仅是企业并购的开始,如何在并购后实施科学的整合措施,实现预期的并购协同效果才是重中之重。对财务资源的整合是整合工作的关键内容,对于企业并购后的成长有重大影响。通过对财务资源的科学整合,定制适合并购企业的财务制度可以降低财务管理风险,提升企业财务管理能力,进而充分发挥财务协同效应,这些都是并购整合面对的关键问题。2008年华润集团通过债务重组的方式对三九医药进行了并购,通过对企业战略、组织结构、财务活动及财务资源等关键要素的有效整合,让三九医药的优质资源与华润集团相互匹配。作为医药行业中并购成功的实例,研究华润集团并购三九医药能够为未来我国企业并购提供可借鉴的经验。本文首先叙述研究背景及意义,并对国内外学者对企业并购以及财务协同效应的文献综述进行总结。然后对财务协同效应的概念及理论进行介绍,表明财务整合措施在整个并购整合中的重要性以及如何借助科学合理的方式实现协同价值最大化。同时结合华润并购三九的案例,分析了华润集团并购三九药业时的医药行业环境、国家政策以及并购动因,然后深入剖析了财务协同效应的实现路径并对其实现效果进行评价。在财务协同效应方面,研究了组织整合、财务活动协同、整合集团内部评价体系等方式对财务协同效应的影响,并从营运资金管理能力、资本结构、非处方药品市场占有率及股票预期效应四个方面来评价并购后的财务协同效应。研究表明,华润三九这四个方面均得到明显增强,有效地实现了财务协同效应。华润三九的财务整合措施对于并购后新公司的成长起到了至关重要的作用,协同效应在并购整合后开始表现,进一步增强华润三九的竞争力。最后,本文通过对华润集团并购三九药业的财务整合措施、财务协同效应实现路径及评价结果分析,总结了华润集团并购三九医药财务整合的经验和应关注的事项。财务整合工作处于整合过程中的核心位置,它起着承前启后的作用,所以管理者要坚持合并原则,严格把控财务整合的内容。企业应给予财务整合工作足够的重视,包括对并购企业财务资源做好前期审查,实时监控双方的财务资源融合过程以及合理评价并购后的效果。财务整合工作是并购整合的重中之重,是实现企业战略目标的核心。当前中国经济已成为全球最大的经济体,在全球并购市场中占据较大的份额,企业并购后要及时有效地对财务资源进行整合,科学合理的整合措施对达到预期财务协同效果,降低整合后企业的财务风险,提升财务子系统运营效率都有着重要的意义。
丛路扬[10](2014)在《混合并购企业的财务资源整合研究》文中研究指明当今社会处于一个竞争随处可见的大环境中,企业必须具备获取生存空间的能力,否则无法在这个社会立足。在企业的发展过程中,企业面临的问题不只是生存问题还有就是规模化的扩大再生产和企业发展速度问题。每个企业都不可能停滞不前,这不符合企业的存在意义和战略决策。企业并购的出现解决了企业追求规模化的生产和快速增长的目的,西方国家在上世纪已经开始进行企业间的并购,并购出现模式首先是行业之间的横向并购,主要目的是为了实现行业垄断和最佳经济规模;接着企业并购的模式开始转变为纵向并购,这种并购模式主要是为了扩大生产经营规模和降低费用,主要集中于制造业并购与其相关的其他产业;到了最后,为实现更大规模的经营和管理,出现了综合横、纵向并购特点而演变的一种并购模式--混合并购,一般这种并购模式包括产品扩张型、地域扩张型和纯粹混合型。这种并购模式带来了企业合并的高潮,加快了大型、特大型和巨型企业的产生,加快了经济全球化的发展。而我国在上世纪八十年代才开始出现企业并购,可以说并购技术还不够成熟,但由于此时全球进行的并购模式主要是混合并购模式,在这种情况下我国在逐渐融入全球经济的过程中,进行企业并购的主要形式是混合并购。企业在进行混合并购后,目标企业要对各种资源进行整合,主要是财务资源整合、企业文化整合、人力资源整合、企业组织结构的整合等等一系列与目标企业息息相关的各种资源整合,这主要是因为目前发生的企业并购失败率高达80%,也就是说企业进行并购发生成功的概率非常低。目标企业的各种资源整合是保证其并购成功的主要要素之一,其中最重要的资源整合当属财务资源整合,这是因为财务资源是一个企业保持活力和维持长远稳定发展的重要保障因素之一,财务资源是一个企业开展一切生产经营活动的重要前提和重要保障。本文研究的重点是混合并购企业中的财务资源整合问题,首先明确财务资源主要包括财务人员、财务组织结构、财务信息和财务的核算体系。本文的研究思路主要是先从混合并购和财务资源整合的相关内容着手,明确混合并购和财务资源整合的相关概念;接着总结进行混合并购失败的经验教训,展开综合分析,得出失败的原因和对目标企业的影响,并得出财务资源整合失败是造成混合并购失败的主要因素;紧接着分析财务资源整合的原则、程序和目的以及财务资源整合的主要内容,其内容主要包括财务人员整合、财务组织机构整合、财务核算体系整合和财务信息整合;接下来通过对一个混合并购企业进行收购的案例分析,得出结论:企业进行财务资源整合的根本目的是取得并购的绩效,实现财务的协同效应,故而,整合是手段,并购绩效是目的,对于财务整合的最终落脚点在于达到并购整合绩效和效能;最后运用财务指标检验混合并购企业的财务资源整合效果,通过评价企业的偿债能力、盈利能力、营运能力和成长能力,以及通过财务指标对财务组织机构合理性的检验,得出结论。本文探讨重点是混合并购中涉及的各种财务资源整合,难点是如何有效地运用财务指标评价财务资源整合的效果,并得出客观性的结论。本文仅是针对混合并购中的财务整合问题进行研究,阐明笔者观点,得出初步结论,不当之处,恳请指正。
二、三九集团兼并之路(论文开题报告)
(1)论文研究背景及目的
此处内容要求:
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景,再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题,并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例:
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
(2)本文研究方法
调查法:该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法:用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法:通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法:通过调查文献来获得资料,从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法:依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法:对研究对象进行“质”的方面的研究,这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法:通过具体的数字,使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法:运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法:这是社会科学用来分析社会现象的一种方法,从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法:通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、三九集团兼并之路(论文提纲范文)
(1)高溢价并购会带来高绩效吗? ——基于华润三九与复星医药双案例(论文提纲范文)
摘要 |
abstract |
1 绪论 |
1.1 研究背景 |
1.1.1 宏观背景 |
1.1.2 行业背景 |
1.2 研究意义 |
1.2.1 理论意义 |
1.2.2 实际意义 |
1.3 研究思路及内容 |
1.3.1 研究思路 |
1.3.2 研究内容 |
1.3.3 研究方法 |
1.3.4 本文创新之处 |
2 文献及概念界定 |
2.1 文献综述 |
2.1.1 并购动因研究 |
2.1.2 并购效应研究 |
2.1.3 溢价并购与商誉减值研究 |
2.2 文献述评 |
2.3 相关概念 |
2.3.1 并购 |
2.3.2 高溢价并购 |
2.3.3 并购绩效 |
3 理论基础和评价方法 |
3.1 理论基础 |
3.1.1 市场势力理论 |
3.1.2 协同效应理论 |
3.1.3 委托代理理论 |
3.1.4 信息不对称理论 |
3.2 绩效评价方法 |
3.2.1 财务指标研究法 |
3.2.2 EVA指标研究法 |
4 案例介绍 |
4.1 并购双方简介 |
4.1.1 华润三九 |
4.1.2 桂林天和 |
4.1.3 复星医药 |
4.1.4 Alma公司 |
4.2 并购过程介绍 |
4.2.1 华润三九并购天和 |
4.2.2 复星医药并购Alma公司 |
5 案例分析 |
5.1 华润三九绩效分析 |
5.1.1 财务指标评价法 |
5.1.2 EVA(经济附加值)评价法 |
5.2 高溢价并购的因果分析 |
5.3 复星医药绩效分析 |
5.3.1 财务指标评价法 |
5.3.2 EVA(经济附加值)评价法 |
5.4 高绩效之因 |
6 结论与建议 |
6.1 结论 |
6.1.1 并购溢价过高 |
6.1.2 采用现金支付方式 |
6.1.3 并购资源未完全利用 |
6.2 进一步研究:复星医药可能存在的问题 |
6.3 建议 |
6.3.1 谨慎评估被并购企业价值 |
6.3.2 选择合适的并购支付方式 |
6.3.3 管理层严谨制定决策 |
6.3.4 并购后的整合要及时、高效、对应 |
6.3.5 国家政策的出台及调整 |
6.4 本文不足 |
参考文献 |
致谢 |
(2)河北省国有企业混合所有制改革模式创新研究(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
引言 |
(一)研究背景及意义 |
1.研究背景 |
2.研究意义 |
(二)国内外研究现状 |
1.国外研究现状 |
2.国内研究现状 |
(三)研究内容和方法 |
1.研究内容 |
2.研究方法 |
(四)论文的创新点 |
一、国有企业混合所有制改革的相关概念及理论基础 |
(一)国有企业混合所有制改革的相关概念 |
1.国有企业内涵 |
2.混合所有制经济概念 |
3.混合所有制改革的必要性 |
(二)国有企业混合所有制改革的理论基础 |
1.马克思的公有制理论 |
2.产权理论 |
3.股份制理论 |
二、河北省国有企业混合所有制改革的历程、现状与问题分析 |
(一)河北省国有企业混合所有制改革的历程 |
1.初步探索阶段(1978-1992 年) |
2.改革发展阶段(1992-2002 年) |
3.改革深化阶段(2002-2012 年) |
4.改革攻坚阶段(2012-2020 年) |
(二)河北省国有企业混合所有制改革的现状分析 |
(三)河北省国有企业混合所有制改革存在的问题分析 |
三、A公司混合所有制改革模式选择 |
(一)改革目标 |
1.优化资本结构 |
2.优化业务板块 |
3.缓解融资约束 |
4.强化激励约束 |
(二)现状分析 |
1.集团公司简介 |
2.集团公司混合所有制改革现状 |
(三)模式选择 |
1.引进多元投资主体 |
2.股权结构安排 |
3.企业运营机制改革 |
4.员工持股计划 |
(四)需注意的问题 |
1.区分名义混合所有制改革和实质混合所有制改革 |
2.防止国有资产流失 |
3.保护非国有积极股东的法定权利 |
4.解决好职工身份转换问题 |
四、国内外国有企业混合所有制改革模式比较与经验借鉴 |
(一)央企混合所有制改革模式 |
1.“横向并购重组”模式 |
2.“纵向并购重组”模式 |
3.“承担债务”模式 |
(二)各省国有企业混合所有制改革模式 |
1.“整体上市”模式 |
2.“股份制合资”模式 |
3.“股权收购”模式 |
4.“员工持股计划”模式 |
5.“产权转让”模式 |
6.“使用权合作新建”模式 |
(三)国外企业混合所有制改革模式 |
1.“资产剥离+现金收购”模式 |
2.“股权收购”模式 |
3.“资产合并”模式 |
(四)案例比较与总结 |
五、推进河北省国有企业混合所有制改革的保障措施 |
(一)加强党对国有企业的领导,深入推进党的建设 |
(二)积极引入优质战略合作者,探索混合所有制改革新模式 |
(三)分层分类推进混合所有制改革,实现股权多元化 |
(四)创新融资模式,构建多样化投融资参与机制 |
(五)完善企业内部的协同治理机制,提升企业治理能力 |
(六)统筹推进职工安置,全力保障职工合法权益 |
结语 |
参考文献 |
附录一 |
附录二 |
后记 |
攻读学位期间取得的科研成果清单 |
(3)我国上市公司控制权市场治理效应研究 ——以浙民投收购振兴生化为例(论文提纲范文)
摘要 |
abstract |
第一章 绪论 |
第一节 研究背景及意义 |
一、研究背景 |
二、研究意义 |
三、本文创新之处 |
第二节 本文内容安排与研究方法 |
一、本文内容安排及技术路线 |
二、研究方法 |
第二章 文献综述 |
第一节 控制权市场理论的研究现状 |
第二节 控制权市场治理有效性的影响因素 |
第三节 控制权市场治理有效性的衡量 |
第四节 文献简评 |
第三章 理论基础与制度背景分析 |
第一节 相关概念界定 |
一、控制权 |
二、控制权市场 |
三、控制权市场治理效应 |
第二节 理论基础 |
一、委托代理理论 |
二、公司治理理论 |
三、控制权市场理论 |
第三节 制度背景分析 |
一、我国公司法律制度 |
二、我国控制权市场现状 |
第四章 公司控制权争夺与收购案例介绍 |
第一节 控制权争夺双方介绍 |
一、收购方——浙民投系 |
二、被收购方——振兴生化 |
第二节 控制权争夺及收购过程回顾 |
一、第一阶段:浙民投发动收购,振兴生化重组停牌防御 |
二、第二阶段:振兴生化引入白衣骑士——佳兆业 |
三、第三阶段:浙民投收购完成,控股股东及高管变更 |
第五章 公司控制权市场治理效应案例分析 |
第一节 触发公司控制权市场治理的因素 |
一、振兴生化股权结构及内部治理缺陷 |
二、振兴生化经营状况及发展潜力 |
三、浙民投收购动因分析 |
第二节 公司控制权市场治理的内部治理效应 |
一、股权结构改善,股权配置优化 |
二、公司章程修改,内部控制改善 |
第三节 公司控制权市场治理的财务效应 |
一、盈利能力 |
二、营运能力 |
三、偿债能力 |
四、成长能力 |
五、每股指标 |
第四节 公司控制权市场治理的市场效应 |
第六章 研究结论及展望 |
第一节 研究结论 |
第二节 政策建议 |
第三节 展望 |
参考文献 |
致谢 |
(4)我国国有企业并购重组:历史演进及发展模式(1984-2018)(论文提纲范文)
中文摘要 |
ABSTRACT |
绪论 |
第一节 研究背景及意义 |
一、研究背景 |
二、研究意义 |
第二节 国内外研究综述 |
一、国外研究综述 |
二、国内研究综述 |
三、文献评述 |
第三节 研究思路、内容与方法 |
一、研究思路 |
二、研究内容 |
三、研究方法 |
第四节 主要创新点与研究不足 |
一、主要创新点 |
二、研究存在的不足 |
第一章 国有企业并购重组:范畴界定和理论基础 |
第一节 国有企业并购重组基本概述 |
一、研究范畴界定 |
二、国有企业并购重组动因分析 |
三、国有企业并购重组的类型 |
第二节 企业并购重组研究的理论基础 |
一、马克思资本流动与资本集中理论 |
二、现代西方企业重组理论 |
三、社会主义市场经济理论 |
第二章 国有企业并购重组之历史演进:起步阶段(1984-1991) |
第一节 起步阶段并购重组的背景 |
一、现实背景——国有企业普遍亏损 |
二、理论背景——对“两权分离”的认识突破 |
第二节 起步阶段并购重组的特点 |
一、企业兼并的目标转向自觉优化经济结构 |
二、交易的自发性与政府干预并存 |
三、兼并方式以承担债务式和出资购买式为主 |
四、局部产权交易市场开始兴起 |
第三节 起步阶段并购重组的地方探索 |
一、成都并购重组的特色和成效 |
二、武汉并购重组的特色和成效 |
三、保定并购重组的特色和成效 |
第三章 国有企业并购重组之历史演进:转型阶段(1992-2002) |
第一节 转型阶段并购重组的背景 |
一、中国经济制度环境的变迁 |
二、企业重组受到政府高度重视 |
三、各类市场体系的建立 |
四、国企脱困和国企改革任务 |
第二节 转型阶段并购重组的特点 |
一、产权市场普遍兴起 |
二、企业并购的规模逐步扩大 |
三、政府积极参与引导 |
四、上市公司并购成为热点 |
五、部分中国企业开始参与跨国并购 |
六、外商并购国有企业成为新景观 |
第三节 转型阶段的并购重组成效 |
一、国企成功脱困 |
二、初步建立现代企业制度 |
三、利用国内国外资本市场 |
第四章 国有企业并购重组之历史演进:全面发展阶段(2003-2018) |
第一节 全面发展阶段并购重组的背景 |
一、中国融入全球化经济发展 |
二、鼓励混合所有制发展 |
三、法律法规逐步健全 |
第二节 全面发展阶段并购重组的特点 |
一、战略并购成为企业并购的重点 |
二、国企大型跨国企业的出现 |
三、以横向整合与纵向整合为主 |
第三节 全面发展阶段并购重组取得的成效 |
一、国企各项经济指标增长迅速 |
二、国有企业国际竞争力稳步提升 |
三、国有企业治理规范化 |
第五章 国有企业并购重组制度演进:绩效、问题与成因 |
第一节 国企并购重组取得的辉煌成绩 |
一、优化了产业布局,提升了社会资源配置效率 |
二、提高了资产证券化率,促进了资本市场的发展 |
三、盘活了国有资产,提升了国有企业经营绩效 |
第二节 国企并购重组存在的问题 |
一、并购重组过程中国有资产流失严重 |
二、并购支付方式和融资渠道单一 |
三、盲目规模扩张与多元化转型并存 |
四、标的公司资产质量差导致并购效率低下 |
五、并购双方缺乏深层次整合 |
六、海外并购重组困难重重 |
第三节 国企并购重组问题存在的原因分析 |
一、企业并购相关法律法规不健全 |
二、政府“缺位”和“越位”现象并存 |
三、中介机构和资本市场尚不发达 |
四、企业自身条件缺乏 |
第六章 国有企业并购重组绩效影响因素的实证研究 |
第一节 理论分析与研究假设 |
一、国有企业并购下政府与国企高管的行为动机分析 |
二、国企高管行为影响并购绩效的研究假设 |
第二节 变量选择和数据来源 |
一、变量选择 |
二、数据来源 |
第三节 数据描述性分析 |
一、主要变量统计描述 |
二、变量趋势分析 |
第四节 计量模型设定 |
一、实证基本模型设定 |
二、面板数据模型 |
第五节 实证结果分析 |
一、面板数据模型形式检验 |
二、计量模型估计及结果分析 |
第七章 域外国家企业并购重组的经验借鉴 |
第一节 美国企业并购重组的经验借鉴 |
一、美国企业并购重组概况 |
二、美国企业并购重组特点及经验借鉴 |
第二节 日本企业并购重组经验借鉴 |
一、日本企业并购重组概况 |
二、日本企业并购重组特点及经验借鉴 |
第三节 法德国有企业并购重组经验借鉴 |
一、法德国有企业并购重组概况 |
二、法德国有企业并购重组特点及经验借鉴 |
第四节 发展中国家企业并购重组经验及教训 |
一、发展中国家企业并购重组概况 |
二、发展中国家企业并购重组特点及教训 |
第八章 供给侧结构性改革导向下国企并购重组:原则、目标与模式 |
第一节 供给侧结构性改革导向下国企并购重组时代特征 |
一、通过调整结构来优化供给侧的重组方式 |
二、在重组中解决亏损企业与多余的产能 |
三、并购重组与混合所有制改革同步进行 |
第二节 供给侧结构性改革导向下国企并购重组原则 |
一、最大限度地释放和激发国有企业竞争力 |
二、在国企并购重组中推进国企供给侧结构性改革 |
三、在国企并购重组中促进产能的优化配置 |
第三节 供给侧结构性改革导向下国企并购重组目标导向 |
一、促进宏观经济持续稳定增长 |
二、促进产业结构优化升级发展 |
三、服务“一带一路”等国家战略 |
第四节 供给侧结构性改革导向下国有企业并购重组模式 |
一、横向重组模式 |
二、纵向重组模式 |
三、混合重组模式 |
四、策略联盟重组模式 |
第九章 供给侧结构性改革导向下国企并购重组:主体定位与政府作用 |
第一节 国有企业并购重组的主体分析 |
一、市场经济体制下的政府不宜作为国企并购重组的主体 |
二、国有大型企业集团在国有企业并购重组中凸显优势 |
三、市场在资源配置起决定作用 |
第二节 政府在国有企业并购重组中的作用 |
一、政府在国有企业并购重组中的正面效应 |
二、政府在国有企业并购重组中的负面效应 |
第三节 政府在国企并购重组中的角色定位 |
一、政府是国企并购重组中政策引导者 |
二、政府是国企并购重组中宏观调控者 |
三、政府是国企并购重组中信息中介者 |
四、政府是国企并购重组中服务者 |
五、政府是国企并购重组中具体监督者 |
第四节 政府在国有企业并购重组中的制度创新 |
一、保持国有资产管理权的独立性 |
二、完善法律制度 |
三、营造公平竞争的并购重组环境 |
四、制定国有企业并购重组战略规划和指导政策 |
第十章 供给侧结构性改革导向下国企并购重组:政策建议 |
第一节 加强“顶层设计”,完善指导思想 |
一、深化国有企业并购重组的顶层设计 |
二、强化并购重组的理念共识 |
三、明确国有企业并购重组的指导思想与基本要求 |
第二节 强调“法治企业”,突出国企总法律顾问作用 |
一、全面打造法治企业 |
二、深化国有企业总法律顾问制度建设 |
第三节 构建完善的产权保护体系及破产清算体系 |
一、建立健全产权保护体系 |
二、构建破产清算体系 |
第四节 建立资本市场淘汰机制 |
一、加快证券市场的规范化发展 |
二、完善资本市场退市制度 |
三、健全资本市场推动并购重组的作用机制 |
第五节 建立稳定的失业保障体系 |
一、健全失业保险制度,发挥社会托底作用 |
二、加大失业救助力度,维护社会稳定 |
三、完善再就业服务保障机制,促进再就业 |
研究结论 |
参考文献 |
攻读学位期间承担的科研任务与主要成果 |
致谢 |
个人简历 |
(5)DCF法在医药企业并购价值估值中的应用研究 ——以华润三九并购桂林天和为例(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
1 绪论 |
1.1 研究背景 |
1.2 研究目的和意义 |
1.2.1 研究目的 |
1.2.2 研究意义 |
1.3 研究内容与方法 |
1.3.1 研究内容 |
1.3.2 研究方法 |
2 文献综述与相关理论 |
2.1 国内外研究文献 |
2.1.1 国外研究文献 |
2.1.2 国内研究文献 |
2.1.3 国内外研究文献评述 |
2.2 企业并购相关概述 |
2.2.1 企业并购的概念 |
2.2.2 企业并购的类型 |
2.3 企业价值估值理论基础 |
2.3.1 企业价值估值的内涵 |
2.3.2 企业价值估值的特点 |
2.3.3 企业价值估值的方法 |
2.4 企业价值估值基本理论 |
2.4.1 资本价值理论 |
2.4.2 MM理论 |
2.4.3 资本资产定价理论 |
3 医药行业并购分析 |
3.1 医药行业并购环境及现状分析 |
3.1.1 医药行业并购环境分析 |
3.1.2 医药行业并购现状分析 |
3.2 并购双方基本情况分析 |
3.2.1 华润三九股份有限公司概况 |
3.2.2 桂林天和概况 |
3.3 并购动因分析 |
3.3.1 宏观政策分析 |
3.3.2 经济环境分析 |
3.3.3 双方需求分析 |
4 DCF模型在目标企业价值估值中的应用分析 |
4.1 DCF模型基本理论 |
4.1.1 DCF模型概述 |
4.1.2 DCF模型基本步骤 |
4.1.3 DCF模型参数确定 |
4.2 桂林天和药业自由现金流预测 |
4.2.1 主营业务预测 |
4.2.2 营业成本及费用预测 |
4.2.3 资本支出及折旧摊销预测 |
4.2.4 追加营运资金预测 |
4.2.5 资产负债表与利润表预测 |
4.2.6 自由现金流预测 |
4.3 企业折现率确定及修正 |
4.3.1 股权资本成本的确定 |
4.3.2 债务资本成本的确定 |
4.3.3 加权平均资本成本的计算结果 |
4.4 企业价值估值的结果 |
5 案例研究的有效性评价与应用建议 |
5.1 对改进的DCF法进行有效性评价 |
5.1.1 改进模型后估值结果与实际并购价的对比 |
5.1.2 对比差异性分析 |
5.2 DCF法应用建议 |
结论与展望 |
参考文献 |
攻读学位期间发表的学术论文 |
致谢 |
(6)集团上市公司内部资本市场效率研究 ——以华润集团为例(论文提纲范文)
摘要 |
abstract |
1.绪论 |
1.1 研究背景与意义 |
1.1.1 研究背景 |
1.1.2 研究意义 |
1.2 研究思路及框架 |
1.3 研究方法 |
1.4 主要贡献和不足 |
2.文献综述 |
2.1 内部资本市场相关研究 |
2.1.1 内部资本市场的形成 |
2.1.2 内部资本市场有效理论 |
2.1.3 内部资本市场无效理论 |
2.2 内部资本市场效率测算 |
2.2.1 投资现金流测算法 |
2.2.2 托宾q值敏感法 |
2.2.3 基于销售收入的现金流敏感法 |
2.2.4 调整利润敏感系数法 |
2.3 集团内部资本市场运作方式 |
2.4 集团多元化相关研究 |
2.5 国内外研究述评 |
3.理论基础 |
3.1 内部资本市场理论基础 |
3.1.1 交易成本理论 |
3.1.2 信息不对称理论 |
3.2 理论分析 |
3.2.1 内部资本市场与现金持有 |
3.2.2 集团化运作对融资约束的影响 |
3.2.3 内部资本市场影响因素 |
3.3 小结 |
4.华润集团案例介绍 |
4.1 华润集团简介及组织结构 |
4.1.1 集团简介 |
4.1.2 集团组织结构 |
4.2 内部资本市场的构建过程 |
4.2.1 大规模收购 |
4.2.2 分拆上市 |
4.2.3 上市公司私有化 |
4.2.4 剥离和出售非核心资产 |
4.3 华润集团内部资本市场的积极作用 |
4.3.1 监督更有力 |
4.3.2 减少信息不对称的不利影响 |
4.3.3 缓解融资约束 |
5.华润内部资本市场效率分析 |
5.1 华润内部资本市场效率测算 |
5.1.1 测算思路 |
5.1.2 测算方法 |
5.1.3 数据结果分析 |
5.2 内部资本市场运行效率的影响因素 |
5.2.1 产权性质与内部资本市场运行效率 |
5.2.2 多元化程度与内部资本市场运行效率 |
5.2.3 治理结构与内部资本市场效率 |
5.2.4 金融中介和内部资本市场效率 |
5.3 基于现金持有的内部资本市场效率分析 |
5.3.1 华润啤酒与同行业对比分析 |
5.3.2 华润置地与同行业对比分析 |
5.3.3 华润双鹤和华润三九与同行业对比分析 |
5.3.4 小结 |
6.结论与建议 |
6.1 案例结论 |
6.2 合理建议 |
6.2.1 完善外部监管环境 |
6.2.2 制定正确的企业战略 |
6.2.3 健全信息披露制度 |
6.2.4 健全集团内部金融平台体系 |
参考文献 |
后记 |
致谢 |
在读期间科研成果目录 |
(7)生物医药企业并购估值与价值创造研究 ——以华润三九为例(论文提纲范文)
摘要 |
abstract |
第一章 绪论 |
第一节 研究背景 |
第二节 研究意义 |
第三节 研究思路 |
第四节 研究内容 |
第二章 并购相关研究动态及文献综述 |
第一节 并购估值相关文献综述 |
一、传统企业价值评估 |
二、生物医药企业价值评估 |
第二节 并购价值创造文献综述 |
一、并购与价值创造的关系 |
二、并购价值创造影响因素 |
第三章 生物医药行业现状 |
第一节 生物医药行业定义及范围 |
一、生物医药行业定义 |
二、生物医药行业范围 |
第二节 生物医药行业现状及特点 |
一、高新技术行业 |
二、高风险行业 |
三、高投入、高收益行业 |
四、高壁垒行业 |
第三节 生物医药行业并购概况 |
第四节 生物医药行业并购估值现状 |
一、生物医药行业并购动机分析 |
二、生物医药行业并购估值方法现状 |
三、生物医药行业并购溢价倍数概况 |
第四章 华润三九并购案例介绍 |
第一节 并购方基本情况 |
第二节 并购背景 |
一、华润三九并购面临的机遇 |
二、华润三九并购面临的挑战 |
第三节 并购交易方案 |
第四节 被并购方介绍 |
一、众益股份 |
二、圣火药业 |
第五章 华润三九并购估值及价值创造分析 |
第一节 并购动机 |
一、经营协同效应 |
二、财务协同效应 |
三、管理协同效应 |
四、战略协同效应 |
第二节 华润三九并购估值 |
一、收益法在价值评估中的应用 |
二、市场法在价值评估中的应用 |
三、华润三九估值结果和分析 |
第三节 华润三九估值敏感性分析 |
第四节 华润三九价值创造分析 |
一、并购价值创造表现 |
二、并购价值创造机制 |
第六章 结论与建议 |
参考文献 |
致谢 |
本人在读期间完成的研究成果 |
(9)企业并购财务协同效应分析 ——以华润集团并购三九医药为例(论文提纲范文)
摘要 |
abstract |
1 引言 |
1.1 研究的背景和意义 |
1.1.1 选题背景 |
1.1.2 选题意义 |
1.2 相关文献综述 |
1.2.1 关于企业并购的文献 |
1.2.2 关于财务协同效应的文献 |
1.2.3 文献评述 |
1.3 研究思路与研究方法 |
1.3.1 研究思路 |
1.3.2 研究方法 |
1.4 论文的基本框架 |
2 企业并购及财务协同效应的理论概述 |
2.1 相关概念界定 |
2.1.1 企业并购 |
2.1.2 财务协同效应 |
2.2 企业并购财务协同效应的实现路径 |
2.2.1 组织整合以降低运行成本 |
2.2.2 财务活动协同以降低资本成本 |
2.2.3 整合评价体系完善内部控制 |
2.3 企业并购财务协同效应的理论基础 |
2.3.1 协同理论 |
2.3.2 核心能力理论 |
2.3.3 系统理论 |
3 华润集团并购三九医药的背景介绍 |
3.1 华润并购三九的环境分析 |
3.1.1 我国医药行业概况 |
3.1.2 并购双方的基本情况 |
3.2 华润并购三九的动因分析 |
3.2.1 华润集团全力打造医药平台 |
3.2.2 三九医药资金占用问题亟待解决 |
3.2.3 国家对医药行业并购的支持 |
3.3 华润并购三九的过程简介 |
3.3.1 并购方案的谈判 |
3.3.2 并购之后的整合 |
4 华润并购三九财务协同效应的实现路径 |
4.1 组织整合方面的工作 |
4.1.1 合理选择组织架构类型以提高运作效率 |
4.1.2 整合管理制度体系以降低管理成本 |
4.1.3 精简机构与人员避免双重设置 |
4.2 财务活动协同方面的工作 |
4.2.1 剥离不良业务提高投资收益率 |
4.2.2 财务资源合理分配降低资本成本 |
4.2.3 构建资金管理平台提高资金运营效率 |
4.3 整合评价体系方面的工作 |
4.3.1 整合业绩评价体系以减少负面效应 |
4.3.2 合理设计业绩评价体系激励员工实现价值创造 |
4.3.3 健全治理结构体系保证内部控制有效性 |
5 华润并购三九财务协同效应的效果及其成因 |
5.1 华润并购三九财务协同效应的效果 |
5.1.1 增强三九医药营运资金管理能力 |
5.1.2 降低负债率优化了资本结构 |
5.1.3 提高非处方药品市场占有率 |
5.1.4 加强股票预期增长效应 |
5.2 华润并购三九财务协同效应的成因 |
5.2.1 构建资金结算中心以进行集中管理 |
5.2.2 债务重组合理解决三九资金占用问题 |
5.2.3 专注核心业务以突出核心竞争力优势 |
6 案例启示 |
6.1 华润集团并购三九医药案例的经验 |
6.1.1 合理选择目标企业可以减少并购风险 |
6.1.2 有效的财务管理系统能够提高财务整合效率 |
6.1.3 统一并购双方战略目标有助于实现协同效应 |
6.2 企业并购中实现财务协同效应需要注意的事项 |
6.2.1 准确评估被并购企业的价值 |
6.2.2 重视并购后企业的财务整合 |
6.2.3 强化并购后企业的核心竞争力 |
参考文献 |
(10)混合并购企业的财务资源整合研究(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
1 绪论 |
1.1 选题背景及文献综述 |
1.1.1 选题背景 |
1.1.2 文献综述 |
1.2 选题意义 |
1.2.1 理论意义 |
1.2.2 实践意义 |
1.3 研究思路及研究意义 |
1.3.1 研究思路 |
1.3.2 研究意义 |
1.4 本文的创新点 |
2 混合并购企业的财务资源整合概述 |
2.1 混合并购企业概述 |
2.1.1 企业并购的内涵及并购类型 |
2.1.2 混合并购企业并购的动机 |
2.1.3 混合并购的优势分析 |
2.2 资源整合概述 |
2.2.1 资源整合的目的 |
2.2.2 资源整合的原则 |
2.2.3 资源整合的理论基础 |
2.2.4 资源整合的主要内容 |
2.3 财务资源整合概述 |
2.3.1 财务资源整合的概念 |
2.3.2 财务资源进行整合的前提 |
2.3.3 财务资源整合后的绩效评价 |
3 混合并购中的财务资源整合失败 |
3.1 财务资源整合失败的表现 |
3.2 失败的主要原因 |
3.3 财务资源整合失败的影响 |
3.3.1 影响目标企业的正常经营 |
3.3.2 阻碍企业战略目标的实现 |
3.3.3 不能实现资源的优化配置 |
3.3.4 增加企业并购的风险和费用 |
3.4 财务资源整合失败的教训 |
3.5 本章小结 |
3.5.1 混合并购中财务资源整合的主要特征 |
3.5.2 小结 |
4 混合并购企业中的财务资源整合 |
4.1 财务资源整合的目的和原则 |
4.1.1 目的 |
4.1.2 原则 |
4.2 财务资源整合主要内容 |
4.2.1 财务人员的整合 |
4.2.2 财务组织机构的整合 |
4.2.3 财务核算体系的整合 |
4.2.4 财务信息的整合 |
4.2.5 财务资源整合的过程 |
4.3 解决财务资源整合中的问题 |
4.3.1 财务资源整合中的问题 |
4.3.2 解决问题 |
4.4 提高财务资源整合效率的方法 |
4.5 财务整合应达到的预期效果 |
5 混合并购企业财务资源整合效果 |
5.1 目标企业生存和发展能力评价 |
5.1.1 企业生存和发展能力的主要表现 |
5.1.2 运用财务指标分析企业生存和发展能力 |
5.2 评价财务组织机构的合理性 |
5.3 解决财务整合过程中的问题 |
5.3.1 财务数据说明情况 |
5.3.2 提高整合效率的方法 |
5.4 评价财务资源整合的效果 |
6 案例分析 |
6.1 案例----华润集团并购三九集团 |
6.2 案例分析 |
6.2.1 华润集团进行财务资源整合的过程 |
6.2.2 评价整合过程 |
6.3 财务资源整合的主要目的 |
6.3.1 三九集团的多元化经营 |
6.3.2 财务协同效应 |
6.4 结论分析 |
7.结语与展望 |
7.1 结语 |
7.2 展望 |
参考文献 |
致谢 |
四、三九集团兼并之路(论文参考文献)
- [1]高溢价并购会带来高绩效吗? ——基于华润三九与复星医药双案例[D]. 刘玉茹. 安徽财经大学, 2020(08)
- [2]河北省国有企业混合所有制改革模式创新研究[D]. 温美云. 河北师范大学, 2020(07)
- [3]我国上市公司控制权市场治理效应研究 ——以浙民投收购振兴生化为例[D]. 刘娇杨. 云南财经大学, 2020(07)
- [4]我国国有企业并购重组:历史演进及发展模式(1984-2018)[D]. 董少明. 福建师范大学, 2020(10)
- [5]DCF法在医药企业并购价值估值中的应用研究 ——以华润三九并购桂林天和为例[D]. 林子淇. 哈尔滨商业大学, 2019(01)
- [6]集团上市公司内部资本市场效率研究 ——以华润集团为例[D]. 袁畅. 西南财经大学, 2019(07)
- [7]生物医药企业并购估值与价值创造研究 ——以华润三九为例[D]. 韩文娟. 云南财经大学, 2018(11)
- [8]纪念改革开放40周年企业家系列 中国企业家40年记(二)[J]. 刘彤. 市场观察, 2018(05)
- [9]企业并购财务协同效应分析 ——以华润集团并购三九医药为例[D]. 杜鹏森. 江西财经大学, 2017(03)
- [10]混合并购企业的财务资源整合研究[D]. 丛路扬. 贵州财经大学, 2014(03)
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